DeFi Trading: Introduzione alle Opzioni

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Questo articolo introduce i diversi tipi di opzioni e spiega come vengono eseguite

Che cos’è un’opzione?

Le opzioni non sono da confondere con i futures, in quanto sono due strumenti finanziari separati.

Il venditore dell’opzione ha l’obbligo corrispondente di adempiere alla transazione – di vendere o acquistare – se l’acquirente (proprietario) “esercita” l’opzione. L’attività/strumento sottostante potrebbe essere un’azione, un’obbligazione, una valuta estera, una merce o qualsiasi altro strumento negoziato. Esercitare significa avvalersi del diritto di acquistare o vendere il titolo sottostante.

Di solito, un contratto di opzione dovrebbe includere le seguenti specifiche:

Tipo: se il titolare dell’opzione ha il diritto di acquistare (un’opzione call) o il diritto di vendere (un’opzione put).

Attività e quantità sottostanti: la quantità e le attività sottostanti (ad es.: 100 azioni di Apple.Inc)

• Strike price: il prezzo indicato al quale l’acquirente eserciterà l’opzione
• Scadenza: l’ultima data in cui l’opzione può essere esercitata
• Termini di regolamento: ad esempio, se il venditore dell’opzione (scrittore) deve consegnare l’attività effettiva al momento dell’esercizio, o se semplicemente offrirà l’importo in contanti equivalente
• Premio opzione: l’importo totale pagato per l’opzione.

Perché usare le opzioni?

Ci sono due tipi di opzioni:

Call e Put. Le opzioni call consentono al proprietario di acquistare una determinata quantità di attività sottostante a un prezzo fisso entro un determinato periodo di tempo, mentre le opzioni put consentono al titolare di vendere una determinata quantità di attività sottostante al prezzo di esercizio entro un periodo di tempo specifico.

Un’opzione può anche essere classificata in base allo stile americano o europeo. Le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della data di scadenza dell’opzione, mentre le opzioni europee possono essere esercitate solo alla data di scadenza.

Quando si acquista un’opzione, il prezzo di acquisto è chiamato premio. Se vendi la tua opzione, il premio è l’importo che ricevi. Il premio non è fisso e può variare in base alle condizioni di mercato.

Oltre a fornire agli investitori il diritto di acquistare o vendere attività sottostanti, esistono vari casi d’uso per le opzioni:

Titoli versatili:

Il vantaggio delle opzioni è che non sei limitato a realizzare un profitto solo quando il mercato sale. A causa della natura versatile delle opzioni, puoi anche guadagnare quando il mercato scende o anche quando si muove lateralmente.

Speculazione:

Se acquisti un contratto di opzioni, stai scommettendo sul movimento del titolo. Questo tipo di scommessa richiede una vasta conoscenza dei mercati finanziari e un’elevata tolleranza al rischio.

Copertura:

Le opzioni vengono utilizzate come polizza assicurativa per proteggere le tue azioni da una potenziale flessione.

Opzioni per attirare dipendenti:

Molte aziende utilizzano le stock option per attrarre e mantenere dipendenti di talento.

Diversi tipi di opzioni:

Come accennato in precedenza, il prezzo di esercizio di un’opzione è il prezzo al quale l’attività sottostante viene acquistata o venduta se l’opzione viene esercitata. La relazione tra il prezzo di esercizio e il prezzo effettivo di un’azione determina, nel linguaggio unico delle opzioni, se l’opzione è in-the-money (ITM), at-the-money (ATM) o out-of-the- denaro (OTM).

In the Money (ITM):

Per le opzioni call, in-the-money significa che il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo effettivo delle azioni.

Esempio: un investitore acquista un’opzione call al prezzo di esercizio di $ 95 per XYZ che è attualmente scambiata a $ 10. La posizione dell’investitore è in the money di $ 5. L’opzione call dà all’investitore il diritto di acquistare l’equità a $ 95.

Per le opzioni put, in-the-money significa che il prezzo di esercizio è superiore al prezzo effettivo delle azioni.

Esempio: un investitore acquista un’opzione put al prezzo di esercizio di $ 110 per XYZ che è attualmente scambiata a $ 100. Questa posizione dell’investitore è in-the-money di $ 10. L’opzione put dà all’investitore il diritto di vendere l’equità a $ 110.

At the money (ATM):

Sia per le opzioni put che call, lo strike e i prezzi effettivi delle azioni sono gli stessi.

Out-of-the-money (OTM):

Un prezzo di esercizio di un’opzione call out-of-the-money è superiore al prezzo effettivo delle azioni.

Esempio: un investitore acquista un’opzione call out-of-the-money al prezzo di esercizio di $ 110 per XYZ che è attualmente scambiata a $ 100. La posizione di questo investitore è out-of-the-money di $ 10. Un prezzo di esercizio di un’opzione put out-of-the-money è inferiore al prezzo effettivo delle azioni.

Esempio: un investitore acquista un’opzione put out-of-the-money al prezzo di esercizio di $ 95 per XYZ che è attualmente scambiata a $ 100. La posizione di questo investitore è out of the money di $ 5.

Payoff:

Ora hai familiarizzato con le basi delle opzioni. Ora, diamo un’occhiata a come funziona l’opzione e come può essere derivato il guadagno. I diagrammi di payoff sono grafici che illustrano il profitto/perdita dell’opzione al variare del prezzo sottostante e le condizioni includono: long-call, short-call, long-put e short-put.

Long call:

Bob è rialzista su Apple Inc. perché crede che il nuovo iPhone avrà più funzioni e successivamente darà un buon impulso al titolo. Invece di acquistare azioni, Bob guarda a un lungo positiavanti con le opzioni call, poiché limitano il suo ribasso pur consentendo guadagni illimitati se il prezzo delle azioni esplode. Ecco alcuni fatti sulla sua posizione e su come sarà il guadagno a vari prezzi delle azioni:

Dato: premio dell’opzione per azione = $ 2, prezzo di esercizio dell’opzione = $ 100

Il punto di pareggio è il prezzo delle azioni al quale l’utile netto di un investitore sarà zero:

Prezzo dell’azione di pareggio = Prezzo di esercizio + premio

In questo caso, il prezzo di pareggio è $ 100 + $ 2 = $ 102. Un’altra caratteristica da notare è che se il prezzo delle azioni è inferiore al prezzo di esercizio, Bob lascerà semplicemente scadere le opzioni senza utilizzarle e le sue perdite saranno limitate al premio che ha pagato per le opzioni. D’altra parte, i profitti sono illimitati poiché il prezzo supera i $ 102.

Ecco una formula:

Call payoff per azione = MAX (prezzo delle azioni – prezzo di esercizio, 0) – premio per azione

A un prezzo delle azioni di $ 98, MAX ($ 98 – $ 100, 0) – $ 2 = 0 – $ 2 = $ 2 per perdita di azione

A un prezzo delle azioni di $ 105, MAX ($ 105 – $ 100, 0) – $ 2 = $ 5 – $ 2 = $ 3 di profitto per azione

Chiamata breve:

Lo scrittore (venditore) dell’opzione call prende una posizione corta o opposta. Il suo grafico di payoff è l’opposto del long call di cui abbiamo parlato. I profitti sono limitati al premio che raccoglie quando il prezzo di esercizio supera il prezzo delle azioni e le chiamate possono scadere. Al di sopra del prezzo di esercizio, deve affrontare perdite crescenti all’aumentare del prezzo delle azioni.

La formula del payoff è:

Short call payoff per azione = premio per azione – MAX (0, prezzo dell’azione – prezzo di esercizio) a lungo.

In questa circostanza, Bob è ribassista sulle azioni Apple.Inc poiché ritiene che il nuovo iPhone potrebbe essere sopravvalutato a causa dell’anticipazione del pubblico. Potrebbe quindi acquistare un’opzione long-put su azioni Apple, attraverso la quale guadagna interesse fintanto che il prezzo delle azioni scende al di sotto del prezzo di pareggio. Anche la sua perdita è limitata al premio pagato e il guadagno può raggiungere un massimo quando il prezzo delle azioni scende a 0.

Dato: premio dell’opzione per azione = $ 2, prezzo di esercizio dell’opzione = $ 100

Prezzo dell’azione di pareggio = Prezzo di esercizio – Premio

In questo caso, il prezzo di pareggio è di $ 100 – $ 2 = $ 98. Se il prezzo delle azioni è superiore al prezzo di esercizio, Bob lascerà semplicemente scadere le opzioni senza utilizzarle e le sue perdite saranno limitate al premio che ha pagato per le opzioni. D’altra parte, anche i suoi profitti sono limitati in quanto il prezzo può scendere al di sotto di $ 98 e raggiungere il massimo quando il prezzo è zero.

Ecco una formula:

Put payoff per azione = MAX (prezzo di esercizio – prezzo delle azioni, 0) – premio per azione

A un prezzo delle azioni di $ 103, MAX ($ 100 – $ 103, 0) – $ 2 = 0 – $ 2 = $ 2 per perdita di azione

A un prezzo delle azioni di $ 95, MAX ($ 100 – $ 95, 0) – $ 2 = $ 5 – $ 2 = $ 3 di profitto per azione

Scorciatoia:

Lo scrittore (venditore) dell’opzione put prende una posizione corta o opposta. Il suo grafico di payoff è l’opposto della posizione long-put illustrata sopra. I profitti sono limitati al premio che raccoglie quando il prezzo delle azioni supera il prezzo di esercizio e le opzioni put possono scadere. Al di sotto del prezzo di esercizio, deve affrontare perdite crescenti man mano che il prezzo delle azioni diminuisce.

La formula del payoff è:

Short put payoff per azione = premio per azione – (MAX (0, prezzo strike-prezzo dell’azione)

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