Deflazione

Deflazione

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In economia, la deflazione è una diminuzione del livello generale dei prezzi di beni e servizi. La deflazione si verifica quando il tasso di inflazione scende al di sotto dello 0% (un tasso di inflazione negativo).

L’inflazione riduce il valore della valuta nel tempo, ma la deflazione improvvisa lo aumenta. Ciò consente di acquistare più beni e servizi rispetto a prima con la stessa quantità di valuta.

La deflazione è distinta dalla disinflazione, un rallentamento del tasso di inflazione, cioè quando l’inflazione scende a un tasso inferiore ma è ancora positiva.

Gli economisti ritengono che un’ improvvisa deflazione crea problemi in un’economia moderna perché aumenta il valore del debito, soprattutto se la deflazione è inaspettata.

Si verifica quando l’offerta è alta, quando la domanda è bassa, o l’offerta di moneta diminuisce, o a causa di un deflusso netto di capitali dall’economia.

Può anche verificarsi a causa dell’eccessiva concorrenza e della scarsa concentrazione del mercato.

Cause e tipi corrispondenti

Nel modello IS-LM (equilibrio di risparmio, preferenza di liquidità, modello di equilibrio dell’offerta di moneta), succede per lo spostamento di domanda e offerta di beni e servizi.

A sua volta può essere causato da un aumento dell’offerta, da un calo della domanda o da entrambi.

Quando i prezzi scendono, i consumatori ritardano gli acquisti e il consumo finchè i prezzi scendono ulteriolmente, a sua volta riduce l’attività economica complessiva.

Il modo per invertire rapidamente su questa situazione sarebbe introdurre uno stimolo economico. Il governo potrebbe aumentare la spesa produttiva per le infrastrutture o la banca centrale potrebbe iniziare ad espandere l’offerta di moneta.

La deflazione è anche correlata all’avversione al rischio , in cui investitori e acquirenti inizieranno ad accumulare denaro perché il suo valore sta aumentando nel tempo.

Questo può produrre una trappola o può portare a carenze che invogliano gli investimenti che producono più posti di lavoro e produzione di materie prime.

Una banca non può addebitare interessi negativi o interessi nulli spesso produce un effetto meno stimolante rispetto a tassi di interesse leggermente più alti.

La deflazione è la condizione naturale delle economie quando l’offerta di moneta è fissa o non cresce rapidamente quanto la popolazione e l’economia.

Se accade, la valuta forte procapite diminuisce, rendendo il denaro più scarso e, di conseguenza, il potere d’acquisto di ciascuna unità di valuta aumenta.

La deflazione si verifica anche quando i miglioramenti nell’efficienza produttiva riducono il prezzo complessivo dei beni.

La concorrenza sul mercato spinge quei produttori ad applicare una parte di questi risparmi sui costi per ridurre il prezzo richiesto per i loro prodotti.

Quando ciò accade, i consumatori pagano meno per quei beni e, di conseguenza, si è verificata la deflazione, poiché il potere d’acquisto è aumentato.

C’era inflazione durante la prima guerra mondiale, ma la deflazione tornò di nuovo dopo la guerra e durante la depressione degli anni ’30.

La maggior parte delle nazioni ha abbandonato il gold standard negli anni ’30 in modo che ci siano meno ragioni per aspettarsi la deflazione, a parte il crollo delle classi di attività speculative, in un sistema monetario fiat con una bassa crescita della produttività.

In economia, la deflazione può essere causato da una combinazione di domanda, offerta di beni e fornitura, la domanda di denaro. L’offerta di moneta scende e la fornitura di beni sale.

Episodi storici di deflazione sono stati spesso associati all’aumento dell’offerta di beni senza avere offerta di moneta, o la domanda di beni va verso il basso combinato con una diminuzione dell’offerta di moneta.

Le cause lato domanda sono:

Deflazione della crescita

una duratura diminuzione del costo di beni e servizi come risultato del progresso tecnologico, con riduzioni dei prezzi e conseguente aumento della domanda aggregata.

Ha portato a riduzioni di prezzo competitive quando i mercati erano in eccesso di offerta. La lieve inflazione dopo il 1895 è stata attribuita all’aumento dell’offerta di oro che si verificava da decenni.

Ci fu un forte aumento dei prezzi durante la prima guerra mondiale, ma la deflazione tornò alla fine della guerra.

Al contrario, in un sistema monetario fiat, c’è stata un’elevata crescita della produttività dalla fine della seconda guerra mondiale fino agli anni ’60, ma nessuna deflazione.

Storicamente non tutti gli episodi di deflazione corrispondono a periodi di scarsa crescita economica.

Produttività e deflazione sono discusse in uno studio del 1940 della Brookings Institution che fornisce la produttività delle principali industrie statunitensi dal 1919 al 1939, insieme ai salari reali e nominali.

La deflazione persistente è stata chiaramente intesa come il risultato degli enormi aumenti di produttività del periodo.

Verso la fine degli anni ’20, la maggior parte delle merci era eccessivamente fornita, il che contribuì all’elevata disoccupazione durante la Grande Depressione.

Deflazione di cash building (accaparramento): tenta di risparmiare più denaro mediante una riduzione dei consumi che porta a una diminuzione della velocità del denaro.

Le cause dal lato dell’offerta sono:

Deflazione del credito bancario

Diminuzione dell’offerta di credito bancario dovuti ai fallimenti bancari o aumento del rischio di insolvenze da parte di privati o contrazione dell’offerta di moneta da parte della banca centrale.

Deflazione data dall’ offerta di moneta

Da una prospettiva monetarista, la deflazione è causata principalmente da una riduzione della velocità del denaro e / o dell’ammontare dell’offerta di moneta pro capite.

Nella storia degli Stati Uniti, non c’era valuta nazionale e l’offerta di coniarla era insufficiente. Le banconote erano la maggior parte del denaro in circolazione.

Durante le crisi finanziarie, molte banche sono fallite e le loro banconote sono diventate inutili, inoltre, le banconote erano svalutate rispetto all’oro e all’argento.

Negli ultimi anni i cambiamenti nell’offerta di moneta hanno storicamente impiegato molto tempo per manifestarsi nel livello dei prezzi, con una regola empirica di almeno 18 mesi.

Più recentemente Alan Greenspan ha citato il ritardo tra i 12 ei 13 trimestri. Obbligazioni, azioni e materie prime sono state suggerite come serbatoi per tamponare i cambiamenti nell’offerta di moneta.

Deflazione del credito

Nelle moderne economie basate sul credito, la deflazione può essere causato dalla banca centrale di iniziare i tassi di interesse più elevati (ad esempio, per l’inflazione di controllo), provocando in tal modo una bolla.

In un’economia basata sul credito, un rallentamento o una diminuzione dei prestiti porta a una minore circolazione di moneta, con un ulteriore forte calo dell’offerta di moneta quando la fiducia si riduce e la velocità si indebolisce, con un conseguente forte calo della domanda di lavoro o di beni.

Il calo della domanda provoca un calo dei prezzi come eccesso di offerta si sviluppa.

Ciò diventa una spirale deflazionistica quando i prezzi scendono al di sotto dei costi di finanziamento della produzione o di rimborso dei livelli di debito sostenuti al livello di prezzo precedente.

Le aziende, incapaci di realizzare profitti sufficienti a prescindere da quanto bassi abbiano fissato i prezzi, vengono quindi liquidate.

Le banche ottengono beni che sono diminuiti drasticamente di valore da quando è stato concesso il loro mutuo ipotecario e, se vendono tali beni, aumentano ulteriormente l’offerta.

Per rallentare o arrestare la spirale deflazionistica, le banche spesso rinunciano a raccogliere prestiti in sofferenza (come in Giappone e, più recentemente, in America e Spagna).

Questa spesso non è altro che una misura tampone, perché devono quindi limitare il credito, poiché non hanno denaro da prestare, il che riduce ulteriormente la domanda, e così via.

Effetti

La deflazione è presente durante la maggior parte delle depressioni economiche nella storia degli Stati Uniti.

La deflazione è generalmente considerata negativa, poiché provoca un trasferimento di ricchezza da mutuatari e detentori di attività illiquide, a vantaggio dei risparmiatori e dei detentori di attività liquide e valuta, e perché segnali di prezzo confusi causano investimenti errati, sotto forma di investimenti insufficienti.

In questo senso, è l’opposto del più usuale scenario di inflazione, il cui effetto è quello di tassare i detentori di valuta e i prestatori (risparmiatori) e utilizzare i proventi per sovvenzionare i mutuatari, compresi i governi, e causare investimenti errati come investimenti eccessivi.

L’inflazione incoraggia i consumi a breve termine e può similmente stimolare eccessivamente gli investimenti in progetti che potrebbero non essere utili in termini reali, mentre la deflazione ritarda gli investimenti anche quando c’è una domanda del mondo reale che non esiste.

Nelle economie moderne, la deflazione è solitamente causata da un calo della domanda aggregata ed è associata alla depressione economica, come è avvenuto durante la Grande Depressione e la Lunga Depressione.

Mentre un aumento del potere d’acquisto avvantaggia alcuni, amplifica il debito di altri.

Dopo un periodo di deflazione, i pagamenti per il servizio di un debito rappresentano una quantità maggiore di potere d’acquisto rispetto a quando il debito è stato contratto per la prima volta .

Di conseguenza, la deflazione può essere considerata come un effettivo aumento del tasso di interesse di un prestito.

Se, come durante la Grande Depressione negli Stati Uniti, la deflazione è in media del 10% all’anno, anche un prestito senza interessi non è allettante in quanto deve essere rimborsato con denaro al 10% annuo.

Quando il tasso di interesse a breve termine raggiunge lo zero, la banca centrale non può più allentare la politica abbassando il suo solito obiettivo di tasso di interesse.

Con i tassi di interesse vicini allo zero, la cancellazione del debito diventa uno strumento sempre più importante nella gestione della deflazione.

In tempi recenti, poiché la durata del prestito è aumentata e il finanziamento del prestito è comune tra molti tipi di investimenti, i costi della deflazione per i mutuatari sono aumentati.

La deflazione può scoraggiare gli investimenti privati, perché si riducono le aspettative sui profitti futuri quando i prezzi futuri sono più bassi.

Di conseguenza, con la riduzione degli investimenti privati, la deflazione a spirale può causare un crollo della domanda aggregata.

Senza il “rischio nascosto di inflazione”, potrebbe diventare più prudente per le istituzioni trattenere il denaro e non spenderlo o investirlo.

Sono quindi ricompensati trattenendo denaro. Questo comportamento di “accaparramento” è visto come indesiderabile dalla maggior parte degli economisti

Spirale deflazionistica

La spirale deflazionistica avviene per la diminuzioni del livello dei prezzi portando a una minore produzione, a sua volta porta a salari più bassi, quindi i prezzi scendono.

Le riduzioni generale dei prezzi sono chiamate deflazione, si verifica una spirale deflazionistica quando le riduzioni dei prezzi portano a un circolo vizioso.

Nella scienza, questo effetto è noto anche come ciclo di feedback positivo. Un altro esempio economico di questa situazione in economia è la corsa agli sportelli.

La Grande Depressione è considerata da alcuni una spirale deflazionistica.

Una spirale deflazionistica è la versione macroeconomica moderna della controversia sull’eccesso di eccesso generale del XIX secolo.

Un’altra idea correlata è la teoria di Irving Fisher secondo cui l’eccesso di debito può causare una deflazione continua.

Accordi speciali di prestito

Quando la banca centrale abbassa i tassi di interesse a zero, non può più stimolare la domanda abbassando i tassi, la famosa trappola della liquidità .

La deflazione, richiede prestiti a tasso zero (utile è un tasso di interesse alto, visto il tasso di inflazione negativo) per aumentare l’offerta.

Capitale

Si dice spesso che i valori dei beni capitali si sgonfiano quando diminuiscono, questo uso non è coerente con la definizione usuale di deflazione.

Una descrizione più accurata per una diminuzione del valore di un bene capitale è l’ammortamento economico.

Le convenzioni contabili dell’ammortamento sono standard per determinare una diminuzione dei valori dei beni capitali quando i valori di mercato non sono prontamente disponibili.